（来源：兴业研究 CIB Research）
美国中期选举，ESG政策，人工智能，出海
核心观点
2026年美国中期选举后，民主党重掌参众两院，行政权仍归属共和党，美国进入分立政府状态。展望下一阶段美国ESG政策走势，我们认为：
一是气候承诺路径已锁定。美国退出《巴黎协定》已于2026年1月27日生效，《联合国气候变化框架公约》退出将于2027年2月27日生效，而退出绿色气候基金（GCF）此前已生效。国会易手不改变上述时间表，未来重返多边气候机制仍存在程序不确定性。
二是AI治理成为两党ESG分歧的新落点。联邦层面延续促部署框架，并嵌入ESG条款；蓝州则在项目审批中强化电网成本、能耗用水披露与模型安全监督。电力需求快速增长构成硬约束，预计短期美国不会统一转向严管。
三是ESG金融市场预计持续边际改善。2026年二季度美国可持续基金净流入近30亿美元，结束连续14个季度净流出，且主要由被动产品驱动。SEC撤销气候披露规则仍处提案阶段，联邦放松与州级约束并行，加州等州的碳排放披露义务依然具有约束力。
四是中国企业对美出口承压、社会责任执法持续扩围。支持美国绿色产业与放宽中企准入是两项不同的决定，不可合并预期，需持续关注。
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