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ナックは1971年、清掃用品レンタル・ダスキンの992番目のフランチャイズ加盟店として設立された。2002年に宅配水事業に進出した
『週刊プレイボーイ』で連載中の「坂本慎太郎の街歩き投資ラボ」。株式評論家の坂本慎太郎とともに街を歩き、投資先選びのヒントを探してみよう。金のなる木はあなたのすぐ近くに生えている！ 【図表】ナック（9788）株価の値動き 今週の研究対象 会社のウオーターサーバー（ナック） オフィスにあるウオーターサーバーを眺めて、ふと思った。一度契約されたら課金が続くストック型のビジネスだし、原価率も高くなさそう。めちゃくちゃカタい事業じゃないか? 助手 うちの会社のウオーターサーバー、使用済みボトルを引き取りに定期的に営業マンが来るんですが、それを見てこの前ふと思ったんです。法人向けの宅配水って、うまい商売だなって。社員向けの福利厚生っていう側面もあるから解約されづらいし、そもそもミネラルウオーターは原価が安そうです。宅配水関連の会社って投資先としてどうです？ 坂本 なかなかいいところに目をつけた。地味だけど、ちょっと面白いビジネスですよ。営業マンがボトルを引き取りに来るってことは「クリクラ」ってブランドの水を使ってたりする？ 助手 え、なんでわかったんです？ 坂本 宅配水のビジネスモデルには使い捨てボトルのワンウェイ方式と、使用済みボトルを回収して再利用するツーウェイ方式があるんですが、ツーウェイ方式を提供している会社はそんなに多くはないからね。 助手 そうなんですか。 坂本 ツーウェイ方式は自前の配送網と人員を抱えていないとコストが高くなりすぎるんです。宅配業者に回収まで任せていたら外注費がエラいことになるからね。だからある程度大手しかできないわけ。 助手 自前の配送網を作るのだって初期コストがとんでもないですよね？ なんでわざわざツーウェイ方式にするんですか？ 坂本 「ボトルの回収」を名目に、営業マンがお客さんに会いに行けるからですよ。専任の担当者と顔見知りになっていれば、心理的に解約はしづらいでしょ。 助手 確かに、まぁ。 坂本 それに、ボトル回収のついでにお客さんと仲良くなって困り事を把握できれば、宅配水以外の商材を売ることもできるじゃないですか。例えば、クリクラのブランドを展開するナックは、清掃用品レンタルの「ダスキン」の全国最大規模の加盟店でもあるし、家事代行やビルメンテナンス、省エネ関連資材の販売まで幅広い事業を手がけています。 助手 なるほど。営業マンひとりで、いろんな事業の売り上げを立てることができるわけですか。 坂本 そう。しかもほとんどの事業が、解約されない限り収益が発生し続けるストック型ビジネスだから、業績が安定しているのも特徴です。 助手 うまいなぁ、面白いですね。 坂本 もうひとつ面白いことを教えよう。実はクリクラの宅配水は、天然のミネラルウオーターじゃない。 助手 なんと！ 坂本 普通の水道水を何重にも濾過してからミネラルを添加したものなんです。天然水は品質が不安定な一方、水道水は国が安全管理を行なっていて安心という面がある。だから妊婦や小さな子供向けにも訴求しやすい。ナックにとっては、水道水は供給が安定しているし、お客さんから近いところで製造できるので輸送コストを抑制できます。 助手 目のつけどころがずいぶんユニークな会社ですね。ただ、地味なビジネスを積み重ねているだけに、大きく伸びる気がしないんですよね。 坂本 急激な成長はともかく、伸びる余地はあるよ。少子高齢化の中で、ダスキンやクリクラの加盟店の中には後継者がいない会社も出てきています。そういう会社を買収すれば、既存事業の顧客をすぐに増やせる。実際、ナックは現在90万件近い定期顧客を100万件まで底上げする目標を立てています。成長できるという自信の表れでしょう。配当もいいし、長期投資向きの銘柄です。 今週の実験結果加盟店を買収することで既存事業の顧客を増やし、さらなる成長軌道を描けそうです！ 構成／西田哲郎 撮影／榊 智朗
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