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フードデリバリー市場、争奪戦のゆくえは
2020年の年末、四角いリュックを背負って自転車にまたがる配達員たちが東京に出現した。 【画像】出前館の株価推移 Uber Eatsが火付け役となり、後に出前館、foodpanda、DiDi Food、Wolt、menu、Chompy――色も形もさまざまな宅配リュックが、コロナ禍で需要が急減した飲食店の救世主となっていた。 それから5年あまりがたった。街中で見かけるのは実質的にUber Eats、出前館、そして2025年に日本に参入した新顔「ロケットナウ」の3社まで絞られてきた。 そうした中、国産大手である出前館の株価は風前の灯だ。 4月23日、出前館の株価は119円をつけ、時価総額は133億円まで売り込まれた。同社は2020年12月に上場来高値として4000円台、時価総額にして5000億円をつけていた企業だ。 ピークからの下落率は約97％。およそ34分の1まで企業価値は失われた。これは単なる相場調整ではなく「そもそもフードデリバリーは、革新的なビジネスではなく出前にすぎなかったのでは」という市場の冷徹な反応を表している。
出前館の失速は、コロナ禍で膨張したフードデリバリー需要の反動そのものだ。 会社が公表する2026年8月期計画は売上高441億円（前期比11％増）、最終赤字40億円（前年同期は49億7100万円の赤字）。赤字幅は縮小させるものの、達成しても8期連続赤字という見通しで、いまだに黒字化の見通しが立たない。 第1四半期の実績はさらに厳しい。2026年8月期第一半期（2025年9～11月）の売上高は89.89億円で前年同期比18.6％減、営業損失は16.81億円と、トップラインが2割近くも縮小している。 物価高で消費者が外食・中食の支出を絞り、店頭価格より割高になりがちなフードデリバリーを敬遠した結果だ。また、大手フードチェーンが独自で割安な配達やモバイルオーダーサービスの構築に乗り出す動きもある。横だけでなく縦、つまりこれまで顧客だった飲食チェーンとも競合しつつある。 市場が問題視しているのは規模ではなく、いわゆる「ユニットエコノミクス」、顧客当たりの採算性が改善する展望が見えないことだ。 ユニットエコノミクスは顧客1人または1社を獲得・維持するためのコストと、そこから得られる収益のバランスを指す言葉だ。 通常は売り上げを伸ばすか、コストカットすることで赤字を止めることを検討するのだが、出前館の場合は「どちらにせよ黒字にはならない」可能性がある。
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