俄罗斯遭西方制裁影响，当地黄金正加速转往香港市场，改写全球黄金版图。外电引述香港贸易数据显示，今年首7个月，香港从俄罗斯进口的黄金接近100吨，不但创下历史新高，亦为2025年同期的3倍水平。当中大部分黄金最终都流向了中国内地，而香港过去两年在中国黄金进口总量中占比也急剧上升。
英国《金融时报》报道，自2022年俄乌战事全面爆发后，伦敦市场不再接纳俄罗斯生产的黄金，促使当地生产商逐步将出口转往亚洲。由于内地及香港未有对俄罗斯黄金实施同类限制，两地遂成为俄罗斯黄金的重要流向之一。
英国地缘政治顾问公司Gatehouse顾问Vita Spivak表示，在中俄经贸关系下，莫斯科透过向北京出售资源换取经济支持，而香港无可避免地在相关贸易中扮演重要角色。
报道指，自2022年初俄乌冲突爆发以来，香港实体累计买入约2,760亿港元、折合约350亿美元的俄罗斯黄金。大部分运抵香港的黄金最终流入内地，而过去两年，经香港输入的黄金占中国黄金总进口量的比重亦显著上升。
伦敦证券交易所集团（LSEG）分析师Debajit Saha解释，由于中国内地对黄金进口设有配额，不少中国买家会先购入黄金，再将其存放于不设进口限制的香港。此外，中东冲突造成杜拜物流受阻，进一步加强香港在俄罗斯黄金交易及清算中角色。
不过，相关交易亦引起西方监管机构关注。美国财政部于2024年曾制裁数家香港实体，指其涉及一个与俄罗斯有关的黄金洗钱网络。有分析人士警告，在香港的俄罗斯黄金数量不断增加可能为香港国际金融业带来挑战，因为这会使西方银行和炼油厂遵守海外制裁法变得更加复杂。
而事实上，香港近月积极巩固国际黄金交易中心的地位，并于今年7月展开黄金中央清算及结算系统试营运。财经事务及库务局表示，新系统参与者须遵守相关的反洗钱及反恐怖分子资金筹集规定。